1-9月公司实现收入30.23亿元，同比上升58.00%，累计净利润为0.96亿元，相比去年同期上升9.90%;从单季度业绩看，Q3单季度收入同比上升52.12%，净利润同比上升13.08%。期间费用有所下降，公司净利率同比下滑:1-9月公司业务综合毛利率17.61%较去年同期有所下降。从三项费用占收入比看，公司销售费用率较去年同期下降0.17%，管理费用率同比下滑2.49%，财务费用率同比上升1.38%;整体来看，公司期间费用率相比去年同期有所下降。投资策略国产替代趋势下市场份额有望提升，高端服务器制造提振公司毛利率:浪潮作为国内本土云计算的领先企业，在IT产业链本土化加速的大趋势下，长期来看不但市场份额有望提升，更重要的是市场容量具有数倍增长空间，且从公司或行业的发展周期来看，均处于蓄势待发的启动阶段;从盈利模式来看，浪潮作为国内高端服务器领域当之无愧的龙头企业，毛利率有望持续提升，中长期来自于高端服务器以及海量存储、电子云平台建设等新业务带来收入结构优化以及增长空间的延伸。合并浪潮电子因素后，我们预计在2013年-2015年浪潮信息实现营业收入分别为42.2亿元(增速92.8%)、61.0亿元(44.4%)，80.7亿元(32.3%);同时分别实现归属股东净利润1.32亿元、2.55亿元和3.99亿元，同比增长88.5%、93.7%和56.6%;对应EPS分别为0.61元、1.19元和1.86元。我们给予公司2014年40倍PE，对应目标价47.41元，经营拐点加速来临，战略性买入，增持评级。
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