每周观点1、三大风险已不构成风险，那么目前就是底部区域gdp增速下滑的风险是否存在从克强总理的讲话中可以看到，gdp7.5%是必保之底，那么二季度的gdp增速7.5%就是今年宏观经济的底部。至于明年gdp是否继续下滑的问题，7.2%对应5%的城镇登记失业率，为了留足安全边际，明年gdp的目标可能还是7.5%。近期已经出台了各种政策保底，对宏观经济不用担心。煤价是否还有下滑的风险全国高温，动力煤先行指标沿海海运费止跌开涨，秦皇岛到港船只增加，沿海动力煤价格下调空间极为有限。冶金煤:近期钢价淡季上涨，拉动了焦炭、焦煤价格底部温和上涨，焦煤的价格应该是底部反弹，而且后面紧接着9-10月份的钢铁旺季，去库存彻底之后的补库存，以及三中全会的预期，焦煤价格应该可以望上看了!业绩风险是否存在中报业绩大部分下滑40%左右，个别50%以上，股票市场对此基本上不反映，也就是说前期的股价下跌已经充分反映了业绩下滑的预期。2、未来能看多高未来的高度取决于煤价上涨的预期，以冶金煤为例，前期钢材价格上涨了150元，焦煤上涨约30元/吨。假设9-10月份旺季来临，再大胆假设钢材上涨150，那么焦煤会上涨多少呢?目前钢材上涨，焦煤只是分了一小勺，是为了让钢铁行业先恢复元气。未来钢价上涨，焦煤应该能从中分更多的羹，按1吨钢材消耗焦煤0.55吨，喷吹煤0.15吨，按照原材料占比测算，焦煤可以上涨75元/吨(焦炭上涨100元/吨)，喷吹煤可以上涨55元/吨。而目前上市公司属于业绩弹性最大的时期。以冀中为例，冶金煤涨100元/吨，业绩增厚0.3元，目前低点业绩0.4元左右，则涨价后的业绩可以达到0.7元。在煤价上涨的预期下，冶金煤估值至少可以给到18倍，股价可以到13元左右，股价还有40%的空间。3、8月2日《渐具投资价值的小二黑》已经把行业上调为推荐，投资者逐渐加大配置冶金煤股票和有故事个股:永泰、冀中、潞安，神火、通宝、大有。近期几只股票表现不错，重点关注。
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