宏观面最大的变化便是中国央行宣布降息政策,传递出了非常明确的稳增长决心。招商策略团队认为,A股将受到强刺激,也有望在短期内复制7月份的行情。
我们对比分析了历史上2008年和2012年两轮宽松周期中有色金属价格以及各子板块的走势,特别从超额收益角度来看,认为供需结构仍是真正影响板块的核心变量,并且从整个宽松周期来看,基本面向好以及受益于制度红利的品种将获得更为明显的超额收益。若历史得以复制,锌和稀土仍是我们最为看好的两大领域:1)期货交易品种:我们继续坚定看好锌的复苏周期,驰宏锌锗的复牌叠加降息政策的刺激,有望带来板块的新一波行情。
重申中金岭南和驰宏锌锗的强烈推荐评级;需要特别说明的,驰宏锌锗以26亿收购荣达矿业剩余49%股权,并将于周一复牌。按照最新资源量和股本,其内含价值对锌价弹性十足,投资者可以积极参与其定向增发,以分享行业未来的高景气。
2)小金属及新材料:我们认为稀土行业正在经历“温水煮青蛙式”的变革,打黑成效正在。这包括私货大幅减少、无资质企业关停并转等。而资源税的有望提供稀土价格另一个中长期上涨的基础,当然前提是打黑要落到实处。需要特别提及的是,包钢股份未来将投入使用的尾矿坝无需缴纳资源税。
稀土行业仍将是一个享受“制度红利”的品种,并且稀土价格在出口放开的大背景下有望实现“堵+疏”两步走,尤其提请关注的是轻稀土未来有望呈现出“量价齐升”的格局,继续看好稀土板块的投资机会。继续积极择时布局未被充分挖掘的全球轻稀土霸主包钢股份。对中重稀土关注的投资者亦可关注威华股份、广晟有色、厦门钨业、五矿稀土等标的。
同时亦可以关注新能源汽车产业链产业链个股(赣锋锂业、天齐锂业):①国务院继续推进新能源汽车消费;②锂盐价格接下来可能呈现温和上涨;③两个标的的股价从高点已回调了25%。
11 月投资组合:包钢股份40%,赣锋锂业30%、中金岭南20%,正海磁材10%。
下周要关注的事件:周二美国三季度P正文已结束，您可以按alt+4进行评论