1.券商行业观点：①本周沪深300指数上涨5.95%，券商指数上涨11.34%，超额收益为5.39%，中信证券上涨26%，大幅跑赢了板块及中小券商。本周日均股基交易额仍维持8247亿元高位，12月至今日均交易量8864亿元两融业务规模已接近1万亿元，占流通市值3.3%。②本周券商获准参与股权众筹业务，众筹业务助力小微企业孵化器，促进投行业务链延伸，券商将获得多元化收入。③据和讯网等报道券商牌照将全面放开，我们认为这是趋势而不是事件，对于互联网金融泡沫是利空。④正如我们之前强调的，扰动因素促成了券商股下半场，表现为三大特征：深幅波动（跌停涨停交替）、闪电调整（一天大喜大悲）、个股分化（中信龙头凸显）。
2.保险行业观点： ①本周沪深300指数上涨5.95%，保险指数上涨11.84%，超额收益为+5.89%。②我们上周周报中强调，保险股被中登债事件错杀。本周平安A股从57元上涨至65元，最高摸至68元，最高涨幅19%。③根据保监会披露：截至11月底，险资运用余额接近9万亿，其中股票和基金占比由十月底的不到9千亿上升到超过1.1万亿，占比由十月底的10.14%提升至12.65%。按照险资持股比例测算，占比提升大部分来自既有配置比例的涨幅，小部分来自新增的配置，明年更大的加仓动作值得期待；预计2014年保险行业综合收益率接近8%，上市险企综合收益率7%，这将大幅超市场预期。